锂电池产业链行业：Q3我国储能电池出货量同比增超六成－双周报（2025／10／10－2025／10／23）

#核心观点: 1、锂电池指数近期表现疲软,近两周及本月均下跌并跑输沪深300指数,但年初至今仍保持显著上涨。 2、锂电池产业链价格近期呈现分化,碳酸锂、氢氧化锂、部分三元正极材料、六氟磷酸锂、电解液、湿法隔膜及方形三元电芯价格出现上涨,其中六氟磷酸锂涨幅最大;磷酸铁锂正极材料价格下跌;人造石墨负极、石墨化、干法隔膜及方形磷酸铁锂电芯价格持稳。 3、储能电池需求强劲,Q3出货量同比大幅增长,前三季度出货量已超去年全年30％,国内储能电芯供应紧张,头部企业满产,预计供不应求状态将持续至明年Q1。 4、新能源汽车市场处于传统旺季,新能源商用车销量高速增长,带动锂电池需求维持高景气度。 5、10月产业链排产环比继续增长,各环节一二线厂商基本满产,节后多个细分环节价格上涨,预计产业链业绩将逐季改善。 6、固态电池产业化持续推进,全固态电池关键技术取得突破,半固态电池进入量产,全固态电池中试线密集落地,将为材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求。 #投资建议: 1、宁德时代(300750) 2、亿纬锂能(300014) 3、先导智能(300450) 4、天赐材料(002709) 5、璞泰来(603659) #风险提示: 下游需求不及预期风险;固态电池 产业化进程不及预期风险;市场竞争加剧风险;原材料价格大幅波动风险;贸易摩擦升级风险。