佛燃能源（002911）：佛燃能源(002911):25年业绩高增17％,高分红与成长兼具

#核心观点： 1、2025年公司实现营业收入337.54亿元，同比增长6.85%；归母净利润10.01亿元，同比增长17.26%；扣非归母净利润9.58亿元，同比增长18.52%。2025年第四季度归母净利润同比增长30.6%。 2、2025年经营现金流净额为19.55亿元，同比增长11.44%。基本每股收益增至0.69元。 3、城市燃气业务2025年营收124.93亿元，同比下降14.83%，主要因成本改善及顺价后售价下滑。该业务上半年单方毛差增长15%，预计全年毛利率提升。 4、石油化工（能源化工）业务2025年收入157.17亿元，同比增长21.0%，占总收入约50%。上半年油品和化工销售量104万吨，同比增长11.2%。 5、公司积极推进绿色甲醇项目，与香港中华煤气合资设立公司，规划年产100万吨绿色甲醇。2025年通过收购和增资，推进年产20万吨的佛山绿色甲醇项目建设。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.0亿元、10.9亿元、11.5亿元。给予公司2025年20倍PE估值，对应合理价值15.42元/股，评级为“买入”。 #风险提示： 宏观经济影响需求；原料价格波动风险；政策调整风险。