传媒互联网产业行业：官方明确2026年继续“国补”，Meta收购Manus260104

本周观点MiniMax、智谱 AI 即将上市，Meta 收购 Manus 持续关注 AI 产业趋势：

咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业进入相对成熟阶段，头部平台布局早餐、瓶装饮料、出海寻找增量；淡季来临，警惕短期数据波动风险。积极关注瑞幸咖啡股价波动带来的机会。

电商：略有承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；“国补”2026 年继续，电商有望继续受益。

流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，我们建议持续关注音乐订阅平台。

虚拟资产&资产交易平台：加密市场催化有限，币价仍波动。中概反弹，建议积极关注资产交易平台。

汽车服务：京东养车和途虎养车相继出台 2026 年新的加盟政策，进一步加大补贴力度和宣发强度，持续关注汽车后市场板块。

020：Robotaxi：特斯拉中国急招工程师，自动驾驶网约车项目加速推进，建议关注 Robotaxi 板块。

AI&云：Meta 以数十亿美元收购 Manus，后续重点关注国内外 AI 应用落地方向。我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，建议关注经营性现金流良好的科技龙头，如美股的 Google、微软，国内腾讯、阿里等。

传媒：多款重磅游戏定档 2026Q1 上线，2026 年有望成为国产大年，关注新游上线表现，及即将到来的春节寒假游戏旺季带来的行业性机会。风险提示

后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。