汽车与汽车零部件行业：大中客出口销量强劲，同环比高增，宇通和金龙出口高景气－客车行业12月份销量

#核心观点： 1、2025年12月大中客车月度批发销量约2.0万辆，同比-1.4%，环比+56.5%。 2、12月大中客出口销量强劲，出口约9098辆，同比+81.5%，环比+110.4%；国内大中客销量1.1万辆，同比-28.6%，环比+28.9%。 3、分品类看，12月大中公交客车销量同比-32.6%，主要受国内销量下滑影响；大中座位客车销量同比+73.8%，主要受出口强劲带动。 4、2025年全年，大中客车批发销量同比+9.4%，其中出口销量同比+30.7%，国内销量同比-4.0%。 5、宇通客车和金龙汽车12月销量环比高增，出口持续高增。 6、展望2026年，国内需求略有承压，但板块出口保持高景气度，有望支撑全年销量。 #投资建议： 1、宇通客车：重点推荐。看好其加速海外拓展，带来销量结构优化和盈利能力提升。 #风险提示： 1、宏观经济压力大导致需求低于预期； 2、海外竞争加剧，利润率降低。