爱博医疗（688050）：爱博医疗(688050):拟收购德美医疗51％股权,切入运医培育新增长点-公告点评

#核心观点

1. 爱博医疗拟以自有资金加银行贷款方式收购德美医疗不低于51%股权，德美医疗整体初步估值预计不超过10亿元。
2. 德美医疗2026-2028年业绩承诺为净利润分别4500万元、5500万元、6500万元，或三年累计净利润总额1.65亿元。
3. 德美医疗是我国运动医学领域的头部医疗器械厂商，产品覆盖影像动力设备、手术工具、植入耗材、康复支具与设备全系列。
4. 德美医疗2023-2025年收入分别为1.78亿元、2.36亿元、2.86亿元，归母净利润（调整后）分别为-708万元、929万元、2360万元。
5. 德美医疗已积累较强国际化能力，销售网络覆盖50多个国家，有望与爱博医疗出海业务形成协同。

#盈利预测与评级

预计爱博医疗2025-2027年营业收入分别为15.72亿元、18.23亿元、21.73亿元，同比分别增长11.5%、16.0%、19.2%；归母净利润分别为4.14亿元、4.76亿元、5.75亿元，同比分别增长6.7%、14.9%、20.7%。维持“推荐”评级。

#风险提示

收购实施不确定性风险；行业竞争加剧风险；销售不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。