模塑科技（000700）：模塑科技(000700):汽车保险杠领军企业,机器人轻量化开辟第二增长点

#核心观点

1. 模塑科技是汽车保险杠领军企业，深耕塑料件领域三十余年，2006年以保险杠产品为核心开拓宝马等客户，2022年国内汽车保险杠市场份额为13.5%，稳居行业第二。
2. 公司已进行全球化布局，2016年布局墨西哥生产基地，拓展北美客户；同时紧跟新能源行业发展，与理想、比亚迪等新能源汽车龙头建立合作。
3. 全球汽车保险杠市场规模预计2025年达2006亿元，2022-2025年复合增长率6.4%。随着新能源汽车渗透率提升和竞争格局稳固，头部零部件企业市场份额有望稳步提升。
4. 机器人轻量化趋势为公司打开增量空间，其汽车外饰技术与机器人外壳在注塑工艺、轻量化材料等方面高度协同。2025年公司已斩获人形机器人外覆盖件小批量订单，正式切入机器人赛道。

#盈利预测与评级

预计公司2025年-2027年的收入增速分别为-2.88%、2.61%、7.35%，净利润的增速分别为-24.8%、21.0%、16.0%。首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为19.87元，相当于2026年32X的动态市盈率。

#风险提示

宏观经济波动;新技术迭代不及预期;行业竞争加剧；海外市场开拓放缓；盈利预测不及预期等。

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