新泉股份（603179）：新泉股份(603179):汽车饰件龙头,积极布局机器人业务

#核心观点

1. 公司深耕汽车饰件二十余载，产品丰富，主要包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成等，与国内前五大中重型卡车企业及多家主流乘用车企业建立了良好合作关系。
2. 汽车饰件业务稳健发展，能够参与整车企业新款车型仪表板总成的设计与开发，并扩展产品品类，积极拓展客户，获得了部分新车型重点产品的定点开发和制造。
3. 公司于2025年4月收购安徽瑞琪汽车零部件有限公司70%股权，切入汽车座椅的研发、制造和销售板块。
4. 公司于2025年12月成立常州新泉智能机器人有限公司，正式切入智能机器人相关部件产品的研发、设计、制造和销售赛道。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为165.87亿元、196.99亿元、234.50亿元；归母净利润分别为10.60亿元、13.12亿元、16.39亿元。对应PE分别为48.0倍、38.8倍、31.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示

市场前景受制于汽车行业发展速度的风险；汽车产业政策变动对行业经营环境影响的风险；客户集中的风险；现供车型销量下滑及新供车型销售不畅风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。