叉车行业：锂电领航电动化，出海打开成长空间－系列报告（一）之电动叉车

#核心观点： 1、叉车行业受益于出口增长和明确的电动化转型趋势。行业政策重心向安全规范、排放管控及数字化监管转移，双循环驱动下需求持续增加，国内企业凭借全产业链、技术创新和高性价比优势，出口规模持续增长。 2、行业电动化转型明确，锂电池成为主导升级方向。电动叉车具有环保、低噪、低耗优势，海内外环保政策趋严加速对内燃叉车的替代。下游仓储物流效率提升带动需求，“油改电”推动电动叉车渗透率提升。锂电池凭借轻量化、高能量密度等优势，正加速替代铅酸电池。 3、全球市场竞争格局集中，海外头部企业凭借产品线和差异化战略占据主导。国内龙头企业通过高性能产品、高性价比及深耕海外市场强化核心竞争力。技术、品牌、渠道等多重壁垒构筑行业护城河。 #投资建议： 维持标配评级。把握叉车行业锂电替代与产品出海投资主线，重点关注具备锂电池技术壁垒、海外渠道深耕优势的企业。建议关注：杭叉集团（603298）、安徽合力（600761）、中力股份（603194）、诺力股份（603611）。 #风险提示： 国产替代进程不及预期风险；需求不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险；电动叉车技术不及预期技术风险