装备制造行业：12月非挖产品整体保持增长－周报（1月第2周）

#核心观点： 1、工程机械行业复苏趋势明确，挖掘机市场持续增长，汽车起重机已连续6个月实现同比正增长，主要受政策支持、设备更新、新能源基建及出口拉动等因素驱动。 2、光伏行业受出口退税取消影响，企业加速“抢出口”以规避成本上升，推动组件价格上行。政策旨在推动行业从规模扩张转向技术与效率竞争，加速中小产能出清。 3、汽车行业短期销量受假期及补贴政策变化影响出现下滑，但长期看新能源车渗透率仍有较大提升空间，汽车智能化水平提高有望刺激新车消费。 #投资建议： 1、工程机械：建议继续关注工程机械的投资机会。 2、汽车：建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。 #风险提示： 宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。