汽车行业：乘商协同引领行业向上，2025年汽车产销续写新高－月报

#核心观点： 1、行业评级：维持汽车行业“强于大市”投资评级。 2、市场表现：汽车行业指数近期表现跑赢大盘。 3、产销数据：2025年中国汽车产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比增长均超9%。 4、细分市场：乘用车产销突破3000万辆，其中自主品牌销量占比接近70%，市场份额显著提升；商用车产销重回400万辆以上，新能源重卡份额首次突破50%。 5、新能源汽车：2025年产销保持快速增长，市场占有率达到47.9%，国内销量占比突破50%。 6、政策环境：2026年以旧换新政策衔接、反内卷措施落地、绿色消费推进等系列政策有助于稳定预期，推动行业高质量发展。 7、投资主线：建议关注智能驾驶（L3商业化提速、Robotaxi突破）和机器人与液冷赛道（产业链技术迁移）两大主线。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）政策落地不及预期的风险； 2）行业需求不及预期的风险； 3）行业竞争加剧的风险；4）智能化网联化进展不及预期的风险。