农大科技（920159）：农大科技(920159):新股覆盖研究

#核心观点：1、农大科技于1月19日申购，发行价格25.00元/股，发行市盈率13.40倍。2、公司主营腐植酸增效肥、缓（控）释肥、水溶性肥等新型肥料及中间体。3、公司2022-2024年营业收入分别为26.76亿元、26.37亿元、23.63亿元；归母净利润分别为1.01亿元、1.01亿元、1.45亿元。4、新型肥料行业成长潜力较大，我国用肥复合化率及新型肥料在复合肥中占比均较低，政策鼓励发展。5、公司为国内新型肥料核心供应商之一，腐植酸复合肥料及包膜尿素产销量位居行业前列，依托高校背景及区位优势。6、与同行业可比公司相比，公司营收规模较小，但销售毛利率处于中高位区间。

#盈利预测与评级：根据公司管理层初步预测，公司2025年营业收入较上年变动-6.91%至1.56%，净利润较上年变动-3.64%至10.13%。

#风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。