北汽蓝谷（600733）：北汽蓝谷(600733)：发布三年跃升计划,规模效应增高端化共振-公司首次覆盖报告250805

公司发布“三年跃升计划”，2025Q1 营收同比+151%、毛利率同比+4.1pct为全面提升盈利能力，公司发布“三年跃升计划”，旨在推动：（1）销售上量：“极狐+享界”双轮驱动，“规模效应+高端化”共振；（2）结构优化：提升享界品牌及海外销量占比；（3）狠抓降本。管理和营销费用严控，并提升零部件自制比例；（4）丰富盈利生态。携手小马智行打造 Robotaxi，计划投放千台级。2025Q1，改革成效初见：营收同比+151%，毛利率同比+4.1pct，归母净利同比减亏 0.6 亿元。我们预计公司 2025-2027 年营收分别为 317.6/632.8/949.0 亿元，当前股价对应 PS 分别为 1.5/0.8/0.5 倍，看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。