林泰新材（920106）：林泰新材(920106):ELSD打开第二增长曲线,2025年预计归母净利润同比+64.48％～85.95％-北交所信息更新

#核心观点

1. 公司发布2025年度业绩预告，预计2025年实现归母净利润13,330～15,070万元，同比增长64.48%～85.95%。
2. 2025年中国汽车产销量再创历史新高，新能源汽车产销量超1600万辆，公司作为乘用车湿式纸基摩擦片国产品牌企业，受益于自主品牌销量及市占率增长，国产替代有望加速。
3. 公司募投项目按计划建设，扩产产能将在2026年逐步爬坡至9,700万片/年。
4. ELSD（电子差速器）产品能提升车辆行驶稳定性与安全性，尤其适用于新能源汽车。全球电子差速器市场规模预计将从2024年的42.2亿美元增长至2032年的111.4亿美元。公司已获得两家头部企业项目定点，该产品预计将于2026年开始应用，ELSD产能规划独立于原有业务目标。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.41亿元、1.81亿元、2.36亿元。维持“增持”评级。

#风险提示

市场竞争风险、原材料波动的风险、募投项目投产不及预期风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。