常熟银行（601128）：常熟银行(601128)：息差边际企稳,业绩延续双位数高增251030

常熟银行 9M25 营收大个位数增长、利润双位数高增，符合预期。净利息收入、中收均保持较好增长，三季度债市波动对营收产生小幅拖累。信贷投放边际改善，息差高位企稳。资产质量保持稳定，小微贷款资产质量阶段性承压是行业共性，公司持续加大核销力度，风险仍处于可控区间。整体来看，常熟银行延续基本面“全优生”的优异趋势，预计全年能够保持大个位数营收增长和双位数利润释放。在当前“红利主导、兼顾基本面”的市场主流审美下，常熟银行分红率的提升能有效消除近两年来最大的估值压制因素，推动估值中枢跟上板块领先的基本面趋势，配置价值显著。