奕瑞科技（688301）：奕瑞科技(688301)：横向拓展产品线,实现X线核心技术自主可控250425

事件概述

奕瑞科技发布 2024 年及 2025 年一季报。2024 年实现营业收入 18.31 亿元，同比-1.74%；归母净利润4.65 亿元，同比-23.43%；扣非归母净利润 4.39 亿元，同比-25.84%。25Q1 实现营业收入 4.82 亿元，同比-1.92%，环比+1.32%；归母净利润 1.43 亿元，同比+2.74%，环比+90.72%；扣非归母净利润 1.41 亿元，同比-9.19%，环比+167.05%。业绩符合市场预期分业务看：2024 年探测器业务实现营收 14.90 亿元，同比-11.99%；解决方案/技术服务收入实现营收 0.96 亿元，同比+262.56%；核心部件销售实现营收 1.26 亿元，同比+45.49%。

毛利率短期承压，持续加大研发投入 毛利率：2024 年公司毛利率为 50.11%，同比-7.73%，25Q1 年公司毛利率为 48.92%，同比-4.41pct，环比+10.71pct。我们认为毛利率大幅下滑主要系产品结构变化所致。费用率：2024 年公司期间费用率为 28.06%，同比+4.52pct。其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 3.80%、7.56%、16.94%、-0.24%，同比-1.40、+2.10、+2.84、+0.98pct。公司持续加大研发投入，开展对多种核心部件及解决方案相关的新技术研究，2024 年公司研发费用为 3.10 亿元，同比+18.08%。