航空行业：上市航司国内客座率同比持续提升，春秋国内92.2％领跑，国航同比提升幅度最高－2025年12月数据点评

#核心观点： 1、航空行业2025年12月数据点评，维持“推荐”评级。 2、上市航司国内客座率同比持续提升，春秋航空国内客座率92.2%领跑，中国国航同比提升幅度最高。 3、2025年12月，主要航司运力（ASK）与收入客公里（RPK）同比表现分化，春秋航空、南方航空整体增速领先。 4、国内航线方面，春秋航空12月ASK与RPK同比增速均最高；国际航线方面，南方航空、中国东航ASK增速领先，吉祥航空全年累计增速突出。 5、地区航线方面，春秋航空12月ASK与RPK同比大幅增长，但全年累计数据下滑。 6、2025年12月客座率排名为春秋航空>中国东航>南方航空>吉祥航空>中国国航，其中国航同比提升幅度最大。 7、截至2025年12月底，五家上市航司机队总数同比增加4%。 #投资建议： 1、继续看好航空板块机会。 2、看好中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放。 3、继续看好国内支线市场龙头华夏航空，迎来可持续经营拐点。 4、看好低成本航空龙头春秋航空，凭借低成本核心竞争力，将“流量-成本-价格”发挥到极致。 5、看好宽体机高效运营有望助力吉祥航空弹性释放。 #风险提示： 经济出现下滑、油价大幅上升及人民币大幅贬值。