汽车行业：大湾区智能网联汽车路测与示范应用互认，看好智能化－智能汽车主线周报

#核心观点： 1、智能汽车板块行情表现：智能汽车指数本周下跌2.7%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌5.6%。截至2026年1月16日，智能汽车指数PS(TTM)为13.7x，位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.9x，位于2023年初以来95%分位数。 2、行业核心变化：上海规划到2027年高级别自动驾驶规模化落地；大湾区6市实现智能网联汽车路测与示范应用互认；特斯拉Cybercab进行冬季测试；文远知行全球Robotaxi车队达1023辆；特斯拉Robotaxi运营车辆195台，FSD里程数72.9亿英里；Waymo日活107900人。 3、投资主线：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线。 #投资建议： 1、整体策略：B端软件标的优于C端硬件标的。 2、H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能。 3、A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润。 4、下游应用维度相关标的： - Robotaxi视角：一体化模式（特斯拉、小鹏汽车）；技术提供商+运营分成模式（地平线、百度、小马智行、文远知行、千里科技等）；网约车/出租车转型（滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线）。 - Robovan视角：德赛西威、九识智能、新石器、白犀牛等。 - 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾、易控智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等）。 5、上游供应链维度相关标的： - B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份、易咖智驾等。 - 核心上游供应商：检测服务（中国汽研、中汽股份等）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）。 #风险提示： 贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。