公用事业行业：期货价格变动大，市场应重回供需研究－周报

#核心观点： 1、市场应重回供需研究，商品和电力的研究都应回归供需基本面。 2、天津2026年容量电价从每年每千瓦100元调整为231元，高于165元的预期，对火电构成利好。 3、新能源存在过剩压力，火电开机较早对电价形成压力。黑龙江、福建12月实时电价环比大幅下跌，可能与预测偏差及煤电机组集中开机有关。 4、湖北出台储能容量电价政策，电网侧独立储能暂按165元/千瓦·年执行，并与利用效率挂钩。 5、安徽电力现货市场出现全天电价零波动，显示当地供需格局较好。 6、国网2025年省间交易电量、特高压直流交易电量及省间清洁能源交易电量均实现较快增长。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。 2、电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。