杰克科技(603337):出口延续、国内复苏,AI+刺绣机打开空间-点评报告

#核心观点

1. 杰克科技于2025年12月正式进军刺绣机行业，发布X7裁片绣机与X5成品绣机两款新品，并计划组建千人团队及建设300亩专属生产基地。
2. 工业缝纫机行业方面，纺服库存呈现底部特征，预计2026年内外需有望共振。内销方面，2025年设备内销量预计同比下降30%至约165万台，为历史最低水平，2026年有望复苏。出口方面，2025年1-11月工业缝纫机出口量及出口额同比分别增长11.80%和11.92%，受益于纺服产业链出海及存量更新周期，2026年出口有望超预期。
3. 公司自身层面，在海外市场占有率稳步提升。新业务进展包括：AI缝纫机“艾图 Ai 10”已发布并获得订单；刺绣机业务依托技术与渠道协同切入市场；人形机器人业务正稳步推进，计划2026年下半年上市。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年营业收入分别为64.9亿元、76.3亿元、80.2亿元，同比增长6.4%、17.6%、5.2%；归母净利润分别为9.2亿元、11.6亿元、12.7亿元，同比增长13.3%、26.0%、9.8%。维持“买入”评级。

#风险提示

消费需求不及预期、贸易摩擦、原材料价格波动等

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