瑞普生物（300119.SZ）：2025年一季报点评250429

核心观点

公司核心畜禽主业板块25Q1维持稳健，宠物大健康布局持续推进，未来有望成为重要的利润贡献来源。我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司EPS为0.91/1.08/1.37元，参考可比公司中牧股份（2025E 24x PE）、普莱柯（2025E 26x PE）、生物股份（2025E 24x PE）、科前生物（2025E 16xPE）2025年Wind一致预期平均估值23倍PE，考虑到公司宠物板块的高成长性和所在宠物医疗赛道的稀缺性，给予公司一定估值溢价，给予公司2025年25倍PE估值，对应目标价23元，维持“买入”评级。