【简】汽车及零部件行业汽车行业专题报告—从多个角度看汽车行业的内卷问题250720

一、内卷现象的表象与本质核心观点：汽车行业“内卷”表现为价格战、技术军备竞赛、产能过剩等，本质是供需失衡与竞争模式升级的阶段性矛盾。短期看是市场增速放缓下的存量竞争，长期看是技术变革与全球化转型的必经之路。二、内卷的多维度分析1. 市场维度：价格战与需求结构变化价格战持续升级：2025 年 1-6 月，乘用车市场平均降价幅度达 8.2%，新能源车渗透率突破 50%，但燃油车与新能源车价格战双向挤压，行业利润率降至3.9%（低于制造业平均 5.8%）。需求结构分化：低端市场：微型电动车（如宏光 MINI EV）销量下滑 12%，消费升级推动 A级车占比提升至 45%。高端市场：30 万元以上车型销量增长 28%，智能化与品牌溢价成为核心驱动力。出口与内需矛盾：2025 年 H1 汽车出口量达 310 万辆（同比+18%），但海外贸易壁垒（如欧盟碳关税、美国 IRA 法案）加剧出口压力。2. 技术维度：军备竞赛与成本压力智能化投入高企：头部车企智驾研发费用占营收比例超 5%，城市 NOA 功能渗透率仅 15%（低于预期），硬件成本（如激光雷达）仍居高不下。技术迭代加速：固态电池、800V 高压平台等技术商业化进度不及预期，但企业被迫持续投入，导致研发回报率下降。软件定义汽车困境：OTA 升级频率提升，但用户付费意愿不足，软件收入占比仅 3%（目标 10%）。3. 产业链维度：产能过剩与利润分配失衡产能利用率低：燃油车产能利用率仅 56%，新能源车产能利用率 68%（头部企业达 80%，中小企业不足 50%）。供应链压力传导：电池级碳酸锂价格波动（2025 年均价 8 万元/吨），导致电池厂与整车厂博弈加剧，零部件供应商毛利率普遍低于 15%。经销商库存高企：6 月经销商库存预警指数 58.7%，超半数经销商未完成半年销量目标，渠道利润被压缩。4. 政策与竞争格局维度政策退坡与市场适应：2025 年新能源汽车补贴全面退出，地方“以旧换新”政策效果边际减弱，车企需独立应对市场波动。合资品牌困境：市场份额从 2024 年的 22%降至 2025 年 H1 的 18%，产能过剩问题凸显（如某合资品牌计划关停 3 条生产线）。新势力分化加剧：头部新势力（如理想、蔚来）实现季度盈利，但腰部企业（如威马、高合）面临破产重整。