商贸零售行业：商务部谋划“十五五”时期零售业高质量发展，关注品质零售转型机遇－跟踪周报251215

周观点（注：文中“本周”指的 12 月 8 日至 12 月 14 日）

事件：12 月 11 日，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人表示，零售业是国民经济的基础性行业，也是商贸流通体系中最贴近消费者的关键环节。商务部将谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展，加大政策支持力度。

看好品质零售调改升级大方向。发言原文：“一是出台加快零售业创新发展的意见，统筹规划合理布局、提升商品服务质量、协同优化存量增量、推动线上线下公平竞争，实现新供给新需求良性互动”；“三是推进零售业创新提升工程，通过开展城市试点，打造一批引领带动性强的零售场景，推出一批融合创新的业态模式，培育一批具有国际竞争力的零售企业，推动构建现代零售体系”。我们认为，2025 年是零售调改大年，一系列传统零售企业通过调改，显著提升产品和服务品质。政策鼓励零售业提升商品服务质量，通过调改等手段提升品质是目前行业的重点发展方向，我们继续看好行业调改升级大趋势。

看好下沉市场零售发展。发言会原文：“二是总结各地好经验好做法，发展新业态新模式新场景，更加注重下沉市场，激发消费潜力”。目前下沉市场仍是竞争相对不激烈、优质供给较少的地区，零售企业更容易通过品质突围，且线下消费氛围浓厚，有利于零售企业发展，我们看好具备下沉能力的零售企业在下沉市场实现增长。

投资建议

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本周（12 月 8 日至 12 月 14 日），申万商贸零售指数涨跌幅-0.21%，申万社会服务-0.76%，申万美容护理-1.64%，上证综指-0.34%，深证成指+0.84%，创业板指+2.74%，沪深 300 指数-0.08%。

年初至今（1 月 2 日至 12 月 14 日），申万商贸零售指数涨跌幅+2.97%，申万社会服务+8.79%，申万美容护理-1.55%，上证综指+16.04%，深证成指+27.31%，创业板指+49.16%，沪深 300 指数+16.42%。

风险提示

调改门店盈利能力不稳定，终端需求波动，行业竞争加剧等。