公用事业行业：新能源入市，用户仍在等最后签约－周报251215

本报告导读：新能源较少的省，或还是需要多签长协；较多的省市，少签长协，多留现货或将有更好的收益。

投资要点

新能源入 26 年长协，用户仍在等待最后签约。目前广东江苏等地电厂仍未签完，用户都在等最后合约，参考去年情况，今年或许仍会在最后一周多的时间集中签约，对于电厂本身也是博弈，各省形势不一样：新能源较少的省，或还是需要多签长协，较多的省市，少签长协，多留现货或将有更好的收益。2026 年云南省西电东送计划电量 1533 亿度（25 年 1452 亿度），外送电还在增加，本周煤价开始加速下跌，不利长协签订，煤炭产能增加确实给煤价很大压力。AI 拉动用电。国家能源局：今年 1-10 月全国互联网数据服务用电量同比增长 43%；全国算力总规模年增速约 30%。新建数据中心绿电消费比例须达 80%。增量机制电价最新情况：1、浙江 26 年机制电价为 0.3929 元/度（上限 0.393 元/度）；2、重庆 2026 年风电/光伏机制电价为 0.3961/0.3963元/度（均接近上限 0.3964 元/度），两地执行期限均为 12 年。3、青海 2026 年按风电机制电量规模 6.7 亿度，机制电价 0.24 元/度。4、湖南光伏机制电价 0.375 元/度（电量 7.58 亿度，未用完 8.58 亿度规模），风电机制电价 0.33 元/度（电量 25.18 亿度，用完 25.18 亿度规模）。安徽发展高速公路沿线光储充，利用车联网参与虚拟市场：安徽交通运输与能源融合发展实施方案：2027 年全省交通基础设施沿线非化石能源发电装机容量达 30 万千瓦左右，2030 年达 50 万千瓦左右。支持合肥市等开展车网互动应用试点。聚合交通基础设施沿线光伏、风电、储能、充电桩等资源，协同参与电力系统优化和电力市场交易。青海 26 年煤机长协电量占比下降至 60%，10 月开现货，11 月现货出清均价：火电 338.1/风电 280.8/光伏 104.5/用户 205.8 元/兆瓦时；独立储能充放电价差 365.5 元/兆瓦时。青海燃煤发电企业年度合同签约电量不低于上一年上网电量的 60%（25 年为 80%）、水电也为60%（25 年为 50%）、外购电不低于预测电量的 60%（25 年为 80%）、用户侧每月合同签约比例不低于预计用电量的 80%。风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。