苏试试验(300416):二季度业绩同比增长26.14％,集成电路检测实现较好增长-财报点评

#核心观点

1. 2025年上半年收入/归母净利润分别为9.91/1.17亿元，同比增长8.09%/14.18%。
2. 单二季度收入/归母净利润分别为5.61/0.76亿元，同比增长18.39%/26.14%，毛利率/净利率环比提升2.55/5.26个百分点。
3. 2025年上半年试验设备/环境与可靠性试验服务/集成电路验证与分析服务收入分别为3.10/4.87/1.55亿元，同比+6.32%/+5.75%/+21.01%。
4. 航空航天收入达到1.47亿元，同比增长46.24%。
5. 试验设备领域加速数字化、智能化转型，真空试验设备具备长期发展潜力。
6. 试验服务扩展商业航天、航空装备等领域专项试验能力。
7. 集成电路验证与分析服务处于产能爬坡阶段，深圳实验室扩建完成，上海地区设备利用率提升。

#盈利预测与评级

预计2025年-2027年归母净利润分别为2.89/3.58/4.34亿元，对应PE 29/23/19倍，一年期合理估值区间为18.98-21.09元，维持"优于大市"评级。

#风险提示

宏观经济波动风险；市场竞争加剧及收款风险；业务规模不断扩张导致的管理风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。