汽车行业：吉利汽车与极氪整合完成，北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌－周动态251228

本期板块： 本期涨跌幅： 2025.12.20-2025.12.26 本期汽车板块跑赢大盘。本期涨跌幅：上证综指+1.9%，创业板指+3.9%，汽车板块指数+2.7%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+3.3%/-0.0%/+3.3%/+0.2%。汽车板块周度成交额环比提升。周度板块估值： 2025.12.20-2025.12.26 汽车板块 PE-TTM(不调整)为 32.9，1 年历史估值分位为 58.8%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期 PE-TTM(不调整)分别为 31.1/47.3/32.6/134.4，1 年历史估值分位分别为 45.0%/68.6%/88.2%/11.7%。

周动态： 吉利汽车完成极氪私有化，加速资源整合。12 月 22 日，吉利汽车控股有限公司（以下简称吉利汽车）发布公告，宣布已完成对极氪智能科技控股有限公司（以下简称极氪汽车）的私有化及合并交易，极氪汽车成为吉利汽车的全资附属公司。此次交易，意味着吉利汽车在新能源领域的资源整合工作正式步入一个全新发展阶段。极氪汽车私有化交易的落地，是吉利汽车落实《台州宣言》战略框架的关键举措。2024 年 9 月，吉利汽车母公司浙江吉利控股集团发布《台州宣言》（以下简称宣言），宣告企业步入战略转型全新阶段。宣言明确，要“全面梳理各业务板块，推进内部资源深度整合，避免重复投资，提升资源利用效率”。北京发放首批 L3 级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。12 月 23 日，北京市首批 L3 级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给北汽极狐三辆智能网联汽车。这是国内首批发放的 L3 级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志着我国自动驾驶车辆从测试示范阶段迈向正式量产，开启 L3 级自动驾驶时代。目前“有条件的自动驾驶”功能仅在京台高速（大兴区旧宫新桥—机场北线高速）、机场北线高速（大渠南桥—大兴机场高速）及大兴机场高速（南六环—机场北线高速）路段启用，在其他道路或区域该功能将被系统强制关闭。

周观点： 展望 2026 年，整车板块智驾加速+机器人进展，或为整车板块打开新估值锚，或迎来整车板块估值重构；机器人板块迈向大规模量产，产业投资机会从发散走向收敛，建议重点关注技术变革主线以及量产主线；零部件板块加速全球化产能布局以及第二曲线拓展；两轮车板块出海趋势持续，海外成长空间依然广阔。整车板块建议关注 江淮汽车、长城汽车、比亚迪、小鹏汽车（海外组覆盖）、理想汽车（海外组覆盖）、宇通客车；人形机器人板块建议关注拓普集团、三花智控、银轮股份、中鼎股份；零部件板块建议关注 德赛西威、科博达、地平线机器人（海外组覆盖）、福耀玻璃、新泉股份等；两轮车板块重点推荐隆鑫通用、春风动力等。

风险提示

汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧。