苏试试验(300416):集成电路验证业务景气度上行,新兴领域研发探索加速-公司跟踪报告

#核心观点

1. 2025H1公司主营业务收入9.52亿元，同比+8.16%，归母净利润1.17亿元，同比+14.18%。
2. 集成电路验证与分析服务收入1.55亿元，同比+21.01%，毛利率36.49%，收入增速较2024年有所上行。
3. 公司完成深圳实验室扩建，成立汽车电子可靠性验证中心，聚焦消费电子、汽车电子等领域。
4. 2025H1公司扩展了空间环境测试、航空在线检测、汽车材料测试等专项试验能力，深入探索商业航天、智能机器人等赛道。
5. 航空航天业务收入14.73亿元，同比+46.24%。
6. 试验设备收入3.10亿元，同比+6.32%，毛利率26.56%；环境与可靠性试验服务收入4.87亿元，同比+5.75%，毛利率54.95%。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027归母净利润3.06/3.72/4.54亿元，对应27x/22x/18xPE，维持"推荐"评级。

#风险提示

集成电路需求不及预期、研发不及预期、竞争加剧风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。