电力设备行业：巡天驭光，搭建天基算力核心－太空光伏专题研究报告

#核心观点： 1、全球航天发射进入高频化、规模化阶段，商业卫星发射占比提升，卫星平均质量与单星功率需求持续增长。 2、太空光伏市场空间广阔，核心应用在通信卫星领域，新兴场景如太空算力、天基太阳能发电等将打开增量空间。 3、技术路线迭代明确，当前以多结砷化镓电池为主流，中短期P型HJT有望领跑，下一代钙钛矿/晶硅叠层电池是重要发展方向。 4、光伏企业正通过投资、技术合作与产品交付等多路径加速布局太空光伏赛道。 #投资建议： 1、建议关注砷化镓电池制造商乾照光电及卫星电源供应商上海港湾。 2、建议关注主流光伏企业布局太空光伏进展，推荐钧达股份、晶科能源、天合光能，建议关注东方日升、明阳智能。 3、建议关注HJT设备核心供应商迈为股份、钙钛矿设备供应商捷佳伟创。 #风险提示： 宏观经济波动；上游原材料价格波动；行业政策变化；行业竞争加剧；下游需求不及预期；技术进步不及预期；海外贸易政策变动；天合光能、晶科能源为我司做市公司