传媒互联网行业：进口影片表现亮眼，看好26Q1游戏行业表现－12月行业月报

#核心观点： 1、影视：2025年12月全国电影票房同比上升57.93%，环比上升4.50%。进口片《疯狂动物城》表现亮眼，单月票房占比达56.5%。影片上映数量同比、环比均大幅增长。 2、游戏：2025年全年国内游戏市场实际销售收入同比增长7.68%，用户规模同比增长1.35%，均创历史新高。移动游戏与客户端游戏收入均实现同比增长。国产游戏版号发放数量同比增长近30%，行业产品供给有望持续。 3、营销：2025年1-11月广告市场整体花费同比增长5.4%。邮电通讯、个人用品等行业广告花费显著增投，药品、酒精类饮品等行业则出现下滑。 4、AI：海外方面，Meta完成对Manus的收购。国内方面，DeepSeek发布新模型，性能达到行业先进水平。智谱华章与稀宇科技（MiniMax）通过港交所上市聆讯，预计2026年初上市。 #投资建议： 1、港股互联网：腾讯控股、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、快手-W。 2、AI应用及产业链相关：值得买、蓝色光标、昆仑万维。 3、内容板块：芒果超媒、华策影视、巨人网络、世纪华通、吉比特、完美世界、三七互娱。 4、出版公司：中原传媒、山东出版。 #风险提示： AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险