中信建投证券-电力设备行业欧洲2月电车跟踪：九国注册量同比+19%延续强势，碳排目标推迟预计影响有限-20250312

2 月九国电车销量 17.6 万，同比+19%，环比+2%，其中主要国家：法国电车补贴退坡致销量短期承压，同比-15%；德国电车销量同比+32%，主要系24年基数较低；英国电车销量环比-32 %，同比+35%，环比降低主要系新旧牌照替换周期，但同比表现强劲，主要系 4 月1 日起新能源车将与燃油车缴纳车辆税对齐，部分销量前置。政策端来看，欧盟执委会将于近期通过碳排目标新修正案，原定于 25年的碳排考核目标可能放宽至以 25-27 年三年碳排放均值作为合规条件，基于欧盟碳排放考核推迟，预计 25 年欧洲电车销量同比+10%至 326.7 万辆以上。但 1-2 月欧洲九国注册量同比+22%表现强势，我们认为 25 年仍有机会实现 340 万以上销量。