电力设备行业：汽车以旧换新补贴政策如期落地，26年新能源车同比增速有望维持高个位数增长－动态跟踪报告

#核心观点： 1、汽车以旧换新补贴细则落地，补贴方式由定额变为挂钩单车售价，对20万元以上车型的补贴力度基本延续。 2、2025年新能源乘用车零售量预期同比增长约18%，2026年同比增速有望维持5-10%。 3、头部新能源车企市场表现分化，零跑、小鹏、蔚来等品牌表现亮眼。 4、评级：强于大市（维持）。 #投资建议： 1、政策补贴力度基本维稳的中高端化势能较强的品牌：吉利集团、赛力斯、江淮汽车、蔚来汽车。 2、同比表现持续高增的出口品牌：比亚迪、零跑、长城汽车。 #风险提示： 终端需求不及预期、行业竞争格局加剧、海外需求不及预期。