电力设备行业：26年新能源汽车以旧换新等政策延续，印度到2030年需要230GWh储能

#核心观点： 1、锂电：宁德时代宣布2026年起在多个领域大规模应用钠电池，以降低对锂资源依赖；2026年汽车国补落地。未来两年板块业绩与估值均有提升可能，属中线布局较好板块。 2、储能：印度设定2030年储能目标；中国山西储能项目备案规模环比暴增；甘肃发布储能容量补偿机制。大储板块光储发货加速，户储板块欧洲需求修复及新兴市场放量。 3、电力设备：政策支持分布式独立储能建设并实行单一容量制电价；2026年1月多地电价机制公布。特高压建设与电力设备出口为关注方向。 4、光伏：近期产业链价格呈现不同程度上移，硅料供应仍有一定压力，硅片排产预期小幅上调，电池片与组件受成本支撑成交重心预期上移。 5、风电：国内海风项目招标与核准持续推进，“十五五”期间国内海风装机有望保持高增速，同时海上与海外市场打开成长空间。 #投资建议： 1、锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能；材料建议关注湖南裕能、万润新能、尚太科技、中科电气；固态电池方向建议关注厦钨新能、宏工科技、纳科若尔、国轩高科、星源材质、容百科技。 2、储能：大储板块标的包括上能电气、阳光电源、阿特斯、科华数据、盛弘股份、禾望电气、通润装备等；户储板块标的包括德业股份、艾罗能源、锦浪科技、禾迈股份、固德威、昱能科技等。 3、电力设备：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；建议关注电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备。 4、光伏：建议关注硅料企业协鑫、通威；电池组件企业隆基、爱旭、晶澳、晶科、天合、钧达；其他龙头福莱特、福斯特、聚和、中信博等。 5、风电：建议关注海缆龙头东方电缆、中天科技、亨通光电等；塔筒单桩龙头大金重工、海力风电、天顺风能、润邦股份等；整机龙头金风科技、运达股份、明阳智能等；细分零部件龙头威力传动、德力佳、新强联、广大特材等。 #风险提示： 装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。