瑞晟智能(688215):智能制造筑基,算力与机器人驱动新成长

#核心观点：1、公司是领先的智能工厂解决方案供应商，深耕智慧工厂、智慧物流、智慧消防三大垂直领域，服务全球优质客户。2、公司正推动解决方案从硬件集成向“硬件+软件+算法”的智能化平台升级。3、2025年前三季度归母净利润同比增长30.33%，伴随折旧水平基本达峰，主业盈利能力增强，业绩拐点已现。4、通过控股子公司与国产GPU龙头深度绑定，算力业务已获订单，生产基地即将投产，规划年产能5000台存算一体机。5、战略布局机器人业务，通过并购切入高性能工业电机领域，已推出多款产品聚焦特定工业场景。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.38亿元、1.02亿元、1.59亿元，同比增长分别为+136.84%、+170.36%、+55.08%。调整为“买入”评级。

#风险提示：下游行业资本开支波动风险，新业务拓展不及预期风险，技术研发与迭代风险，毛利率下滑风险，核心人才流失与经营管理风险，业绩预测与估值不及预期等。

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