瑞晟智能(688215):智能工厂装备领军企业,算力＆机器人业务未来可期-点评报告

#核心观点：1、公司是智能工厂解决方案供应商，业务涵盖智能物料传送、仓储、分拣系统及智能消防排烟通风系统，以“智能制造系统平台”为根本，发展“智能物流系统产业”和“智能消防排烟及通风系统产业”，并推动IMS、AI数字孪生管理平台、智能排单系统等人工智能软件产品。2、公司中标移动ICT项目，拓展算力服务器业务，聚焦算力服务器硬件及系统，结合AI软件研发与信息化硬件系统集成，提供从数据管理到智能决策的全链条服务，并与多地运营商开展5G智慧工厂业务，具备丰富项目经验和技术人才。3、公司成立天玑智控子公司，布局机器人业务，包括微特电机、智能机器人、伺服控制机构等制造销售，旨在满足自动化产品驱动系统需求，支撑智能工厂解决方案个性化设计，并发展协作机器人及核心零部件。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.38亿元、1.02亿元和1.58亿元，对应PE值分别为135倍、50倍和32倍，首次覆盖给予“增持”评级。 #风险提示：业务拓展不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。