汽车和汽车零部件行业：4Q25特斯拉交付低于预期，2026E以旧换新补贴延续或提振销量－特斯拉与新势力12月销量跟踪报告

#核心观点： 1、4Q25特斯拉全球交付量低于预期，主要受累于美国IRA补贴取消等多重因素。 2、12月蔚来重回新势力交付榜首，理想、小鹏交付量环比增长。 3、新年各车企推出购车优惠及金融政策，部分车型交付周期有所调整。 4、2026年汽车以旧换新补贴政策延续，可能优化2026年车市增长结构，建议关注1Q26车市表现及机器人主题。 #投资建议： 1、整车：推荐蔚来、小鹏汽车，建议关注吉利汽车。 2、零部件：推荐福耀玻璃、无锡振华、沪光股份、博俊科技；建议关注均胜电子、双林股份。 #风险提示： 政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。