三一重工(600031)盈利质量持续向好,港股上市赋能全球化提速

公司2025年前三季度收入同比+13.27%，归母净利润同比+46.58%公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度实现营业收入661.04亿元，同比+13.27%;归母净利润71.36亿元，同比+46.58%;扣非归母净利润71.06亿元，同比+53.55%。单季度看，公司Q3实现营收213.24亿元，同比+10.48%;归母净利润19.19亿元，同比+48.18%;扣非归母净利润16.97亿元，同比+12.97%。

盈利能力持续向好，费率管控成效显著

2025年前三季度公司销售毛利率为27.62%，同比-0.65pcts;销售净利率11.01%，同比+2.41pcts ;销售/管理/研发l财务费用率分别为6.83%/2.87%/5.12%/-0.94%，同比-1.20/-0.52/-1.48/-1.42pcts。公司盈利能力的提升主要由于公司积极推进数智化转型，实现制造环节的精细管理与成本的精细管控。公司现金流质量良好，前三季度经营性现金流净额为145.47亿元，同比+17.55%，为业务扩张提供有力保障。港交所主板挂牌上市，海外市场布局进一步深化

10月28日，公司在香港交易所主板正式挂牌上市，成功构建A+H双平台上市格局。据弗若斯特沙利文报告，2020-2024年公司核心工程机械产品累计收入位居全球第三、中国首位，挖掘机累计销量与混凝土机械累计收入均登顶全球，产品远销150余个国家和地区，2022-2024年海外收入复合增长率高达15.2%，全球化运营能力领跑行业。依托港股上市契机，公司计划进一步拓宽欧洲、亚洲及非洲等区域销售渠道，并拟在新兴市场布局生产基地,全球化产能与渠道协同效应有望持续释放。展望未来，公司将以A+H双平台为支撑，深化全球化、数智化、低碳化三大核心战略的协同推进。