公用事业行业：年度长协部分落地，监管约束第三方干预价格

#核心观点： 1、国家发展改革委、国家能源局发布《电力中长期市场基本规则》，要求除政府定价电量外，成交价格应由市场形成，第三方不得干预。 2、规则明确对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段；对电网代理购电用户，由政府根据现货市场价格统筹优化峰谷时段和价格浮动比例。 3、该规则目前仅为通知，实际约束效果尚难定论，具体实施可能存在难度，最终效果可能低于政策预期。 4、电力市场化改革需要后续针对地方监管、电力交易中心等非直接交易主体出台更细致的职责定位和细则条例。 5、全社会用电量保持增长，11月同比增长6.2%，1-11月累计同比增长5.2%。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。 2、电力市场化方向确定，但发展时间难以确定