迪阿股份(301177):以真爱IP为核,推进渠道提质与品类拓展-跟踪点评报告

#核心观点

1. 中国珠宝首饰行业总量高位震荡，2024年市场规模同比下降5.02%至7788亿元，结构分化显著，黄金产品占比73%成为主导。
2. 钻石镶嵌市场规模同比下滑28.3%至430亿元，占比仅6%，主要受婚庆需求下行及“无春年”扰动，处于周期底部。
3. 行业需求端消费分级显著，趋势转向品牌与体验，悦己消费、年轻化趋势推动产品轻量化与IP化升级。
4. 迪阿股份旗下DR品牌以“一生只送一人”为核心真爱文化IP，累计见证超198万对求婚，连接超3000万真爱粉丝。
5. 公司渠道优化，门店从峰值600多家收缩至341家，聚焦高线城市头部商场，推动2025年上半年单店收入及坪效高增34.63%至38.65%。
6. 公司品类坚守天然钻石婚戒主航道，同步布局婚嫁黄金与婚后佩戴、礼品消费场景，正从单一求婚钻戒品牌向多品类、多场景真爱珠宝集团演进。
7. 公司战略聚焦全球化、品类拓展与运营深化，全球化以美国为突破口，计划下半年落地1-2家线下店；品类端黄金业务采取IP联名与传统婚嫁双轨推进。

#盈利预测与评级

预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.34元、0.44元、0.55元。维持“增持”评级。

#风险提示

行业需求风险；新品类拓展风险；海外执行落地风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。