电力设备行业：首个纯氢燃气轮机实现发电，绿氢应用场景持续扩展

12 月 28 日，由明阳集团联合深圳能源共同打造的 30MW 纯氢燃气轮机氢储能

示范项目取得重大突破——机组实现纯氢发电并保持稳定运行。这标志着全球

首个 30MW 级“电—氢—电”实证示范项目成功从蓝图迈向现实。未来，纯氢

燃气轮机技术有望在电网调峰、分布式能源、工业园区综合供能、绿色数据中

心备用电源等多场景展现广阔应用前景。

12 月 20 日，华电科工公告，公司及控股子公司华电金源与中国华电科工集团

有限公司（以下简称“华电科工集团”）就辽宁华电调兵山 45 万千瓦风电制氢

耦合绿色甲醇一体化示范项目签署了涵盖制氢、制醇及其储运环节的系列合同，

合同总金额约为 8.15 亿元人民币（含税）。 投资要点：

氢能生产消费保持平稳增长，可再生能源制氢项目加速投运。根据《中国氢能

发展报告 2025》，截至 2024 年底，全球氢能生产消费规模约 1.05 亿吨，同比

增长约 2.9%。目前，全球合成氨、合成甲醇、炼化和冶金、供热等其他领域年

氢气消费量分别约 3200 万吨、1750 万吨、4300 万吨和 1300 万吨，氢能仍主

要作为原料用于工业过程。氢能生产仍以化石能源制氢为主，占比 80%以上，

其中加碳捕集装置的化石能源制氢年产量在百万吨左右。各类可再生能源电解

水制氢项目试点逐步建成落地，累计建成产能超 25 万吨/年；2024 年新增产能

超 7 万吨/年，同比增长约 42%。中国、欧洲新建成可再生能源电解水制氢项目

产能占全球的 63%和 24%，累计建成相关项目产能占比约 51%和 30%，逐步

成为全球可再生能源制氢及相关产业发展的引领地区。

绿电制氢行业发展正逐步迈入快车道。根据势银（TrendBnak）绿氢数据库显示，

截至 2025 年 6 月底，我国绿氢项目数量合计 865 个，公开披露绿氢潜在产能

达 1106.16 万吨/年，其中建成产能为 11.52 万吨/年。2025 年 1-6 月，国内电

解水制氢设备招标共 43 项，招标规模（含公开招采、邀标、议标、直接签约等）

达 2467.93MW。其中，中标规模为 2441.93MW，较 2024 年同期增长 369%。

公开招采订单由央国企主导，组合制氢需求增多，用氢场景仍以氢氨醇项目为

主。据势银（TrendBank）统计，截至 2025 年 6 月底，国内绿氢项目中央国企

投建项目数量约占 52%，而公开招采订单中此类企业占比约 87%。

投资建议：在氢能产业细分方向上，关注三条主线：（1）制氢设备：华光环能、

华电科工、东华科技、双良节能；（2）燃料电池：亿华通、国富氢能、纳尔股

份、康普顿；（3）绿醇：中集安瑞科、复洁科技。

风险提示：氢能政策推进进度不及预期风险；绿氢项目建设不及预期风险；产

品价格波动风险。