汽车行业：智驾+出海驱动新增长，机器人开启未来篇章－2026年投资策略

#核心观点： 1、2026年新能源车购置税补贴退坡及政策不确定性可能加剧市场竞争，但看好新能源与智能化渗透率提升带动自主品牌崛起的产业趋势。 2、L3级自动驾驶商业化应用在即，优质供应增加，是新能源汽车保持增长的重要动能。 3、2025年整车及新能源车出口超预期，2026年自主品牌新能源出口势头良好，欧洲、中东、北美等地区增长潜力大，出口有望引领新一轮成长。 4、L3窗口期明确，高阶智驾下沉，智能化零部件渗透率将继续提升，国内产业链叠加出海有望在2026年加速放量。 5、人形机器人迈入产业化关键阶段，从“0-1”迈向“1-10”，核心部件将享受产业发展红利。 6、低空经济已进入快速发展期，市场规模向万亿跃迁，产业基础良好，多家车企切入赛道。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 汽车行业景气不及预期；汽车出海增速不及预期；智能驾驶渗透率提升不及预期；人形机器人产业化进程不及预期；人形机器人行业竞争加剧；市场空间测算偏差风险。