公用事业行业：光热规模化发展意见出台11月原煤产量降幅收窄－大能源行业2025年第52周周报（20251228）

#核心观点： 1、电力设备：两部委印发《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，十五五期间装机有望迎来近10倍增长空间。光热发电兼具可靠、灵活、清洁属性，将在能源转型中发挥重要作用，应用场景包括大型能源基地、作为支撑调节电源、源网荷储一体化及与产业协同发展。当前成本较高，需技术降本和电力市场机制共同推动。 2、煤炭：2025年11月全国原煤产量同比微降0.5%，供给偏紧。但初冬气温偏高导致采暖需求不足，电厂日耗偏低、库存高企，煤价承压。行业“反内卷”查超产政策推动下半年产量持续同比下降。11月煤炭进口量同比降幅扩大至19.9%，进口放缓趋势明显。 #投资建议： 1、光热发电设备供应商：东方电气、哈尔滨电气、西子洁能、安彩高科。 2、稳健的头部动力煤标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业。 3、高弹性煤炭标的：兖矿能源。 #风险提示： 光热相关政策推行不及预期，供给端政策持续性不及预期，冬季供暖需求不及预期，新能源替代进度超预期