航天智造(300446):航天七院唯一上市平台,资产优质支撑长期增长

#核心观点： 1、公司是航天七院唯一上市平台，未来具备持续的资产注入预期。 2、核心子公司航天模塑：紧密跟踪自主品牌需求，已实现国内主流车企客户全覆盖；新能源订单占比达到61%，超过行业渗透率；积极拓展智慧座舱等高端产品。 3、核心子公司航天能源：非常规油气装备市占率显著，21年达到65%；募投项目调整后，航天能源将承担大药量药柱批量生产任务，达产年预计收入1.5亿元，带来新增长点。 4、汽车行业2025年1-10月产销同比分别增长13.2%和12.4%，其中新能源汽车产销同比分别增长33.1%和32.7%，销量占比达46.7%。 5、我国油气对外依存度仍处高位，24年为71.9%，推动高性能油气设备需求提升。 #盈利预测与评级： 预测2025-2027年归母净利润分别为9.38亿元、11.19亿元和13.93亿元，对应PE分别为23倍、19倍、15倍。首次给予“强烈推荐”评级。 #风险提示： 下游需求波动风险、原材料价格波动风险、产品销量及单价波动风险。