奥来德(688378):定增加码PSPI材料、蒸发源适配8.6代线

#核心观点：1、公司拟通过简易程序定增募集不超过约3亿元资金，用于建设OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目。2、PSPI材料是OLED制造关键光刻胶，据QYResearch数据，2024年全球市场规模约6.77亿美元，预计2031年将达31.81亿美元，2025-2031年CAGR为25.1%。3、公司已实现PSPI材料关键技术突破，具备自主知识产权并实现量产销售。4、公司蒸发源产品已适配日本Tokki、爱发科及韩国SUNIC的蒸镀机，可满足当前从6代线向8.6代AMOLED产线转换的需求。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为6.89亿元、11.63亿元、13.76亿元，归母净利润分别为1.13亿元、2.62亿元、3.85亿元。给予公司“买入”评级。

#风险提示：新建项目投产或达产低于预期；蒸发源产品项目低于预期；业绩预测和估值不达预期。

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