电力设备行业：法国、意大利补贴落地后BEV高速增长－欧洲电动车销量月报（2025年11月）

#核心观点： 1、 2025年11月欧洲9国新能源车销量28.1万辆，同比增长38.6%，新能源渗透率达34.3%。 2、 主要国家销量表现：德国BEV和PHEV销量同比均大幅增长；英国已重启电车补贴；法国社会租赁计划生效后电车销量提速，BEV渗透率创新高；意大利补贴落地后销量从11月开始体现高速增长；西班牙电车销量持续高速增长。 3、 行业趋势：德国拟于2026年1月重启电车补贴计划；欧盟委员会提案调整2035年减排目标，预计不影响电动化长期趋势，并将通过“超级积分”等措施促进销量；2025年底至2026年上半年，车企新一代纯电车型将陆续推出，有望带动市场放量。 4、 行业评级：看好（维持）。 #投资建议： 1、 锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科。 2、 锂电材料：推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业、星源材质、恩捷股份、新宙邦、天奈科技。 3、 锂电结构件：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份。 4、 电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷。 5、 汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。 6、 充电桩及充电模块：推荐通合科技；受益标的盛弘股份、优优绿能。 #风险提示： 欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。