汽车行业：首批L3级车型获得准入许可，自动驾驶走向量产应用－周报

#核心观点： 1、首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，包括长安及北汽旗下极狐等2款车型，将在北京和重庆指定区域试点。 2、随着政策批准与技术进步，用户驾驶体验有望从L2升级至L3，2026年有望成为L3/L4级自动驾驶元年，量产应用有望加速。 3、建议关注自动驾驶相关运营商、车企、车端零部件以及路端“车路云”等增量环节。 4、行业动态包括欧盟将放弃2035年内燃机禁令、深圳启动L3自动驾驶内测，以及长城汽车欧拉5、蔚来ET5/ET5T等车型上市。 5、2025年11月，乘用车零售销量同比下滑，新能源乘用车零售销量同比增长，渗透率提升至59.4%。10月L2.5及以上乘用车渗透率为32.19%。 #投资建议： 1、长城汽车：处于强势新品周期的车企。 2、赛力斯：处于强势新品周期的车企。 3、上汽集团：处于强势新品周期的车企。 4、小鹏汽车-W：处于强势新品周期的车企。 5、隆盛科技：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 6、均胜电子：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 7、德赛西威：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 8、华阳集团：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 9、贝斯特：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 10、北特科技：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 11、三花智控：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 12、拓普集团：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 13、银轮股份：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 14、伯特利：强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的。 15、潍柴动力：商用车领域，集中受益于行业景气度复苏的龙头。 16、宇通客车：商用车领域，集中受益于行业景气度复苏的龙头。 #风险提示： 宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。