电力设备行业：安全性需求催生下，胶框打印环节增量可期－固态电池行业专题报告1

#核心观点： 1、胶框打印技术因固态电池安全及良率需求而催生，材料适配及工艺精度是关键要素。 2、当前胶框打印存在多种工艺路线（如钢网印刷、预制胶框转印、点胶、UV打印等），各有特色，需满足微米级精度和材料适配性要求。 3、行业厂商如利元亨、高能数造、德龙激光、松井股份等已推出差异化解决方案，部分厂商获头部客户订单或具备技术迁移能力。 4、首次覆盖固态电池行业，给予“推荐”评级，认为胶框打印环节增量空间明确。 #投资建议： 1、利元亨（胶框印刷和叠片一体机方案） 2、德龙激光（激光精细加工，获头部客户订单） 3、松井股份（UV喷打设备及材料平台能力） #风险提示： 1、行业需求不及预期 2、客户验证进度不及预期 3、竞争格局恶化速度超预期 4、行业技术路线变化超预期 5、替代产品发展超预期 6、重点关注公司业绩不及预期