汽车行业：L3智驾车型许可发放，继续看好智能化、中高端和二手车市场－2025／12／15－2025／12／19 汽车周报

#核心观点： 1、工信部正式许可长安、北汽各一款L3级自动驾驶车型产品，小鹏、理想、鸿蒙智行等车企也宣布获得L3级道路测试牌照，L3级自动驾驶商业化进程推进。 2、基于智能化+中高端+反内卷主线，看好智能化有优势的新势力车企、核心tier1、二手车企业、业绩有α支撑且估值相对低位的公司，以及央国企改革带来的变化。 3、行业情况更新：12月第二周全国乘用车市场日均零售同比下降17%，较上月同期增长9%。传统车及新能源车原材料价格指数近期均有所上升。 4、市场情况更新：本周汽车行业指数跌幅低于沪深300指数，在申万一级行业中位列第21位。 #投资建议： 1、智能化方面有相对优势的新势力车企：小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽、赛力斯等。 2、核心tier1：德赛西威、经纬恒润、科博达等。 3、行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复及经销商盈利水平改善：推荐优信。 4、业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的公司：推荐关注银轮、双环、继峰、敏实、星宇、宁波华翔等。 5、央国企改革带来的突破性变化：包括上汽及东风，建议继续关注。 #风险提示： 原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期