传媒互联网行业：CHINAJOY召开，游戏市场收入上半年收入同增14％－周报

#核心观点： 1、传媒板块本周跑赢沪深300，影视院线和营销广告子板块领涨。 2、2025年行业核心逻辑：监管环境及制作常态化趋势下，关注IP变现、AI应用和出海三条主线。 3、上半年国内游戏市场实际销售收入同比增长14.1%，移动游戏增长16.6%。 4、暑期档票房回暖，关注头部影片拉动效应和IP衍生品业务弹性。 #投资建议： 1、A股推荐：上海电影、芒果超媒、分众传媒、恺英网络、巨人网络、吉比特。 2、港美股关注：快手、心动公司、网易、猫眼娱乐、阅文集团。 #风险提示： 宏观景气度低于预期，监管政策变化，盈利修复较慢，行业竞争加剧。