上海电影（601595.SH）：投资价值分析报告251204

核心观点

上海电影是全产业链布局的电影行业龙头，主业电影业务（院线&影院&发行）表现稳健，《浪浪山小妖怪》不仅是公司电影发行业务在动画电影和 IP 系列化作品上的新突破，也为作为公司第二增长曲线的 IP 业务打开成长空间。展望未来，一方面，公司作为电影行业全产业链布局的龙头有望受益于电影市场景气的修复，电影相关业务业绩有望延续稳健增长。另一方面，我们看好公司在《浪浪山小妖怪》上展现出的 IP 系列化创作能力和深厚的 IP 价值积累，同时看好公司依托“IP+游戏”“IP+AI”等途径探索 IP 新价值带来的业绩增长空间，但考虑到公司 AI+IP 业务发展尚属于早期阶段，后续业绩弹性较大，暂不给予目标价和评级。