川仪股份(603100):工业自动化仪表龙头,受益央企赋能、内需拐点、海外发力-深度报告

#核心观点

1. 川仪股份为工业自动化仪表龙头，过去5年营收/归母净利润CAGR分别为15.6%/19.5%，分红率平均达38%。
2. 公司实控人拟从地方国企转型央企，引入国机集团加速业务发展，未来将加深与大型央国企合作提升市占率。
3. 工业自动化仪表国内市场规模约4000亿元，受益政策支持及下游景气，行业呈现"大行业、小公司"特点。
4. 公司竞争优势包括：产品谱系完备、研发投入持续增长（过去6年CAGR=17%）、国内外市场同步拓展、产能智能化建设完善。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司归母净利润为7.5/8.4/9.4亿元，同比变化-3.2%/11.4%/11.3%；对应PE为14/12/11；首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示

宏观经济波动风险、产品研发不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。