生物医药行业：AAV基因治疗，脑科+眼科进展迅速，关注康弘／特宝／海特

#核心观点： 1、AAV基因治疗在“脑科+眼科”领域进展迅速，具备小尺寸、非致病性、组织嗜性多样等优势，商业化进展显著（如诺华Zolgensma销售额超10亿美金）。 2、海外MNC（赛诺菲、拜尔、罗氏等）积极布局AAV临床项目，礼来、罗氏、诺华等探索新型载体在常见病领域的应用。 3、中枢神经领域：AAV可穿越血脑屏障，长效治疗单基因神经疾病（如SMA、帕金森病等）。 4、眼科领域：因免疫豁免特性及低剂量需求，成为AAV重要应用方向（Regenxbio/艾伯维ABBV-RGX-314关键临床推进中）。 5、国内关注康弘药业（KH631/KH658）、特宝生物（脊髓型肌萎缩症）、海特生物（光遗传学基因疗法）。 6、行业评级：强于大市（维持）。 #投资建议： 1、康弘药业：眼底病基因治疗管线KH631/KH658进度领先。 2、特宝生物：布局脊髓型肌萎缩症、扩张型心肌病。 3、海特生物：中眸医疗RP光遗传学基因疗法。 4、其他建议关注：康方生物、百济神州、信达生物、恒瑞医药等。 #风险提示： 行业需求不及预期风险、公司业绩不及预期风险、市场竞争加剧风险。